Unsere aktuelle Investmentstrategie

„Die geopolitischen Risiken und steigende Energiepreise sorgen für Volatilität, ändern aber nichts an unserem konstruktiven Kapitalmarktausblick. Die Weltwirtschaft bleibt widerstandsfähig, die Unternehmensgewinne entwickeln sich robust und der KI-Investitionsboom stützt das Wachstum.

Deshalb halten wir an unserem Übergewicht in Aktien fest. Regional bevorzugen wir weiterhin die Schwellenländer, Japan und die USA. Europa bleibt aufgrund der schwächeren Gewinnentwicklung untergewichtet. An den Rentenmärkten setzen wir auf Selektivität. Attraktiv bleiben Unternehmensanleihen, Schwellenländeranleihen sowie europäische Staatsanleihen mit kurzen Laufzeiten. Gold steht kurzfristig unter dem Einfluss höherer Renditen, bleibt für uns jedoch ein wichtiger strategischer Diversifikator. Die Nachfrage der Zentralbanken und anhaltende geopolitische Unsicherheiten sprechen langfristig für weiteres Kurspotenzial. Fundamentaldaten schlagen Schlagzeilen. Daher bleiben wir offensiv positioniert, mit einem klaren Schwerpunkt auf Aktien und ausgewählten Rentensegmenten.“

• Das Wachstum der Weltwirtschaft erfährt durch den Iran-Krieg einen Dämpfer. Die kapitalmarktrelevanten Volkswirtschaften können sich jedoch gegen den Ölschock behaupten. Es drohen weder eine Stagflation noch eine Rezession.
• Die Wirtschaft in den USA wächst aufgrund der expansiven Fiskalpolitik sowie geringerer Zolleffekte ähnlich wie im Vorjahr. Der Arbeitsmarkt hat sich wieder stabilisiert. Der KI-Investitionsboom setzt sich fort. In China schwächelt die Binnenwirtschaft, während der Export boomt. In Deutschland gelingt der Wirtschaft nach mehrjährigem Nullwachstum erstmals wieder nennenswertes Wachstum.
• Die Inflation im Euroraum bleibt in den nächsten Monaten wegen gestiegener Energiepreise deutlich erhöht. Der Effekt auf die Kerninflation ist geringer. In den USA ergibt sich ein ähnliches Bild. Nennenswerte Zweitrundeneffekte zeichnen sich nicht ab.
• Von der US-Notenbank Fed erwarten wir keine Leitzinserhöhung. Die EZB wird unserer Einschätzung nach den Leitzins im September ein letztes Mal anheben. Am Markt wird eine zu starke zinspolitische Reaktion der Zentralbanken gepreist.

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