Unser Wochenblick

Europas Börsen zeigten sich freundlich, getragen von positiven Wirtschaftsdaten und einem schwächeren Euro. Doch wachsende Nahost‑Spannungen sorgten zum Wochenausklang für Gewinnmitnahmen. In den USA wechselten Technologie und Zinsen die Taktstöcke, während das Fed‑Protokoll einen zurückhaltenden Ton setzte. Vor Veröffentlichung zentraler Inflationsmaße blieb der Risikoappetit begrenzt. Ölpreise zogen weiter an, Gold behauptete sich, der Dollar legte zu.

Nach verhaltenem Wochenauftakt in Europa mit dünnen Umsätzen stabilisierten sich die Kurse zunächst, bevor neue Risikofreude den Leitindex des Euroraums auf ein Rekordhoch trug. Unterstützend wirkten positive Impulse aus der Weltwirtschaft und ein schwächerer Euro, der die Exportaussichten verbesserte. Anschließend überwogen jedoch geopolitische Spannungen, die Anleger in Deckung gehen ließen und die zuvor erzielten Gewinne wieder eindämmten. In den USA blieb das Bild uneinheitlich. Nach der Feiertagspause verlief der Handel zunächst impulsarm, getragen vor allem von Bewegungen in einzelnen Sektoren. Zur Wochenmitte sorgten Industrieproduktion und Auftragseingänge für langlebige Güter für bessere Stimmung, ehe das Fed-Protokoll mit zurückhaltenden Signalen die Indizes von ihren Tageshochs zurückführte. Zum Wochenschluss agierten viele Marktteilnehmer mit Blick auf die anstehenden Preisdaten vorsichtiger. Über den gesamten Zeitraum legten US-Aktien und europäische Aktien zu. Technologieunternehmen zeigten ein leicht stärkeres Bild als der breite Markt. In Summe stand damit eine Woche, in der Konjunkturdaten, Zinskommunikation und Geopolitik die Taktfolge vorgaben.

Am US-Rentenmarkt stiegen die Renditen zur Wochenmitte im Fahrwasser freundlicher Konjunktursignale und eines verhaltenen Fed-Protokolls, bevor sie zum Schluss in eine abwartende Seitwärtsbewegung übergingen. In Europa blieb der Handel verhalten, die Stimmung hellte sich vorübergehend auf, ehe die Geopolitik wieder die Risikoscheu in den Vordergrund rückte. Über die Woche zeigte die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen eine leichte Aufwärtsneigung, während die Rendite der entsprechenden Bundesanleihen leicht nachgab.  

Die Ölpreise legten über die Woche spürbar zu. Es stützten Berichte über Lagerbestandsrückgänge und die Aussicht auf mögliche Lieferstörungen infolge einer möglichen Zuspitzung des Iran-Konfliktes. Gold behauptete sich nach einer kurzen Schwächephase und diente phasenweise erneut als sicherer Hafen. Der US-Dollar gewann an Boden, gestützt von steigenden Marktzinsen und dem defensiven Positionieren vor den wichtigen Inflationsdaten.

Der Start in die Handelswoche wurde maßgeblich durch die neuen BIP‑Zahlen für das vierte Quartal in Japan geprägt. Während der Marktkonsens ein Wachstum von 0,4 % erwartet hatte, legte die japanische Wirtschaft tatsächlich nur um 0,1 % zu – ein spürbarer Dämpfer für die Risikoneigung. Die schwächer als erwartet ausgefallenen Daten trübten nicht nur in Japan die Anlegerlaune, sondern wirkten über den gesamten asiatischen Raum hinaus belastend.

Gleichzeitig war die Marktdynamik aufgrund des chinesischen Neujahrsfests eingeschränkt. Zahlreiche Handelsplätze in der Region blieben mehrere Tage geschlossen. In Festlandchina fand während der gesamten Woche kein Handel statt. Dadurch ist bislang nur ein Teil der möglichen Marktreaktion sichtbar.

 

In der kommenden Woche rückt der ifo-Geschäftsklimaindex in den Fokus der deutschen Anleger. Nachdem das Stimmungsbarometer im Januar bei 87,6 Punkten stagnierte, wird die Veröffentlichung am Montag richtungsweisend für den Wochenauftakt sein. 

Ein weiterer Fixpunkt sind die BIP-Zahlen für das vierte Quartal 2025 am Mittwoch, bei denen Marktteilnehmer ein Plus von 0,3 % erwarten. Für das Gesamtjahr 2026 prognostizieren wir im Rahmen unserer Hausmeinung ein Wachstum von 1,1 %. Dabei gilt es jedoch zu beachten, dass diese positive Entwicklung maßgeblich auf dem historischen Fiskalpaket beruht und somit eine schuldenfinanzierte Sonderkonjunktur darstellt.

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