Schmetterling-Zertifikate

Schmetterling-Zertifikate haben eine begrenzte Laufzeit und bieten dem Anleger die Möglichkeit, sowohl an steigenden als auch an fallenden Kursen des Basiswertes (Aktienindex oder Einzelaktie) zu partizipieren.

Dabei ist die Partizipation bei steigenden Kursen in der Regel unbegrenzt möglich. Bei fallendem Basiswert ist eine Begrenzung der Partizipation festgelegt. Unterschreitet der Basiswert die festgelegte Begrenzung am Laufzeitende, erleidet der Anleger einen Verlust, der dem prozentualen Verlust des Basiswertes entspricht.

Diesem Umstand Rechnung tragend, ist der Kursverlauf eines Schmetterling-Zertifikates während der Laufzeit nicht prognostizierbar und kann von der Entwicklung des Basiswertes deutlich abweichen.

Beispiel:

Der Anleger kauft für € 100 ein Schmetterling-Zertifikat mit dem Basiswert EuroStoxx 50, welches dem Kunden einen bis zu 40%igen Indexrückgang als positiven Ertrag darbringt.

Ist der Index am Ende der Laufzeit um beispielsweise 25% gestiegen, erhält der Anleger sein eingesetztes Kapital sowie die prozentuale Steigerung des Basiswertes, also insgesamt € 125,-- ausgezahlt.

Sollte der Index am Laufzeitende beispielsweise nur bei 65% des Ausgangswertes notieren, erhält der Anleger sein eingesetztes Kapital sowie den Kursverlust als positiven Ertrag, also insgesamt € 135,-- ausgezahlt.

Notiert der EuroStoxx 50 am Laufzeitende nur noch bei 55% des Ausgangswertes, erhält der Anleger eine Rückzahlung in Höhe von € 55,--.

Die graphische Darstellung des Risikodiagramms des Beispiel-Zertifikates ist wie folgt:

Fazit:

Schmetterling-Zertifikate eignen sich für Anleger, die eine deutliche Marktbewegung erwarten, wobei die Richtung dieser Bewegung unklar ist. Insbesondere vor Wahlen oder ähnlich wichtigen und schwer zu prognostizierenden Ereignissen ist diese Strategie sinnvoll. Neben möglichen Verlusten, die sich aus Kursrückgängen des Basiswertes über den Schwellenwert hinaus ergeben können, ist für den Anleger ein seitwärts tendierender Basiswert das negativste Marktereignis. Ein unveränderter Basiswert führt nämlich dazu, dass der Anleger zwar keinen Verlust erleidet, er jedoch auch keine Rendite aus seiner Anlage erzielt. Für Anleger, die einen seitwärts laufenden Basiswert erwarten, ist dieses Zertifikat somit gänzlich ungeeignet. Für diese Markteinschätzung eignen sich beispielsweise Deep-Discount-Zertifikate, die wir Ihnen in unserer kommenden Ausgabe vorstellen werden.

Lexikon der Zertifikate Teil 5

(PDF:81 KB)