Bonus-Zertifikate

Das Bonus-Zertifikat bietet eine Mindestrendite, wenn der Basiswert (Einzelaktie oder Aktienindex) des Zertifikates die festgelegte Kursbarriere während der Laufzeit niemals erreicht bzw. unterschreitet. Sollte dies der Fall sein, entfällt der Bonus und das Zertifikat wird zu einem "normalen" Partizipationszertifikat, d.h. die Entwicklung entspricht zum Laufzeitende exakt der Entwicklung des Basiswertes.

Im Gegensatz zu anderen Zertifikats-Strukturen wie z.B. Discount-Zertifikaten ist die Rendite bei steigendem Basiswert jedoch nicht auf den Bonusbetrag beschränkt, sondern kann diesen gegebenenfalls auch überschreiten.

Ausschlaggebend für die Ermittlung des Auszahlungsbetrages und somit der tatsächlichen Rendite ist in jedem Fall der Kurs des Basiswertes am Tag der Fälligkeit. Die Kursentwicklung des Zertifikates während der Laufzeit entspricht in den seltensten Fällen exakt der Entwicklung des Basiswertes, lediglich zum Fälligkeitstag ist eine 1:1-Entwicklung garantiert.

Beispiel:

Ein Anleger kauft heute ein Bonus-Zertifikat, welches als Basiswert den EuroStoxx50 mit einem Startwert von 3.700 Punkten ausweist. Die Laufzeit beträgt 5 Jahre, der Bonus liegt bei 25%, die Barriere bei 70% des Ausgangswertes. Anhand der historischen Entwicklung des EuroStoxx50 sieht die schematische Darstellung wie folgt aus:

1. Notiert der EuroStoxx50 am Laufzeitende zwischen der Barriere von 70% und dem Bonus-Level von 125%, erhält der Anleger – sofern die Barriere während der Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird - am Laufzeitende sein eingezahltes Kapital sowie den Bonus in Höhe von 25% ausbezahlt.
2. Notiert der EuroStoxx50 am Laufzeitende oberhalb des Bonus-Levels, erhält der Anleger sein eingesetztes Kapital sowie die tatsächliche Rendite des EuroStoxx50 ausbezahlt.
3. Für den Fall, dass der EuroStoxx50 während der Laufzeit die Barriere erreicht bzw. unterschreitet,
   wird das Zertifikat zu einem "normalen" Partizipationszertifikat und der Anleger bekommt am Laufzeitende sein eingesetztes Kapital +/- der tatsächlichen Entwicklung des EuroStoxx50 ausbezahlt, u.U. kann dies also auch zu einem Kapitalverlust führen.

Fazit:

Bonus-Zertifikate bieten insbesondere in stagnierenden bzw. leicht bis mittelstark fallenden Märkten die Möglichkeit, bei überschaubarem Risiko eine gute Rendite zu erzielen. An einer außergewöhnlich positiven Marktentwicklung über das Bonus-Level hinaus partizipiert der Anleger ebenfalls vollständig. Bei einer derartigen Markterwartung bieten sich jedoch andere Zertifikats-Strukturen wie z.B. die Outperformance-Zertifikate an, die eine positive Marktentwicklung noch verstärken. Während der Laufzeit entwickeln sich Bonus-Zertifikate in der Regel nicht identisch mit dem Basiswert, so dass Renditeaussagen immer nur zum Laufzeitende Gültigkeit besitzen.

In der nächsten Ausgabe des Lexikon der Zertifikate werden wir die autocallable-Struktur, die sich hinter Zertifikaten mit den Namen "Express-Zertifikate" und "Side-Step-Zertifikate" verbirgt, erläutern.

Lexikon der Zertifikate Teil 3

(PDF:116 KB)

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