Discount-Zertifikate

Discount-Zertifikate haben eine begrenzte Laufzeit und eröffnen dem Anleger die Möglichkeit, an einer leicht steigenden bzw. gleich bleibenden Entwicklung des dem Zertifikat zu Grunde liegenden Basiswertes zu partizipieren.

Zum Ende der Laufzeit erhält der Zertifikate-Inhaber das Recht auf Auszahlung des Gegenwertes des Basiswertes. Diese Auszahlung ist jedoch auf einen Höchstbetrag (Cap) begrenzt. Im Gegenzug dafür erwirbt der Anleger das Zertifikat mit einem Preisabschlag (Discount) gegenüber dem Basiswert. Der Nachteil der unter Umständen verringerten Partizipation sowie des Verzichtes auf eine mögliche Dividendenzahlung wird also durch einen verminderten Kaufpreis ausgeglichen.

Beispiel:

Ein Anleger kauft heute ein Discount-Zertifikat auf die Allianz-Aktie mit einer Laufzeit bis Juni 2007 und einem Cap von 145,-- Euro. Er bezahlt dafür derzeit 115,50 Euro je Zertifikat, der Kurs der Allianz-Aktie liegt gleichzeitig bei 128,70 Euro. Er "spart" somit 13,20 Euro im Vergleich zum Kauf der Aktie, dies entspricht einem Discount von 11,43%. Dafür verzichtet er auf eine Partizipation am Kursanstieg über den Cap-Wert von 145,-- Euro hinaus.

Sollte die Allianz-Aktie im Juni 2007 also bei 180,-- Euro notieren, erhält der Anleger 145,-- Euro ausgezahlt.

Der große Vorteil des Zertifikates liegt für den Anleger in einer moderaten Aktienentwicklung. Wenn die Aktie nämlich auf 145,-- Euro steigen sollte, liegt der Gewinn genau um den Discount höher als beim Erwerb der Aktie.

Sollte die Aktie im Juni 2007 lediglich bei 120,-- Euro notieren, hat der Zertifikate-Inhaber immer noch eine positive Rendite erzielt, während der Aktienbesitzer ca. 6,75% verloren hat.

Erst ab einem Aktienkurs von unter 115,50 Euro gerät auch der Inhaber des Discount-Zertifikates in die Verlustzone.

Die graphische Darstellung des Risikodiagramms des Beispiel-Zertifikates ist wie folgt:

1. Bei einem unveränderten Aktienkurs am Laufzeitende hat die Aktie 0% und das Zertifikat 11,43% Rendite erwirtschaftet.
2. Bei einem Kursanstieg der Aktie auf Euro 145,-- erzielt die Aktie eine Rendite von 12,67%, während das Zertifikat 25,54% erreicht.
3. Um ebenfalls eine Rendite von 25,54% zu erreichen, müsste die Aktie auf 161,57 Euro steigen.

Fazit:

Discount-Zertifikate bieten insbesondere in gleich bleibenden oder lediglich leicht steigenden Märkten eine sehr gute Chance, die Direktanlage zu schlagen. Dabei ist das Risiko geringer als bei der Direktinvestition. Bei der Erwartung eines stark steigenden Basiswertes ist das Discount-Zertifikat nicht sinnvoll. In diesem Fall gibt es verschiedene Zertifikats-Varianten, die wir Ihnen in den kommenden Ausgaben sukzessive vorstellen werden.

Lexikon der Zertifikate Teil 1

(PDF:87 KB)

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